[데일리비즈온 박상희 기자] LG유플러스의 CJ헬로가 임박한 가운데 인수 효과가 생각보다는 제한적일 것이라는 분석이 나왔다.
김홍식 하나금융투자 연구원은 11일 보고서에서 “시기적으로 보면 사실상 이번엔 인수 가능성이 높다”며 “통합방송법 통과 가능성이 높아졌기 때문이다”라고 말했다.
김홍식 연구원은 “하지만 투자가들의 기대와 달리 LG유플러스가 유료방송사업자 보유 지분 제한 규정을 의식하여 CJ헬로와 조기에 합병을 추진한다고 해도 주가에 미칠 영향은 크지 않을 전망”이라고 예상했다.
물론 알뜰폰(MVNO) 81만 명, 초고속인터넷 80만 명, 케이블(CA)TV 422만 명에 달하는 가입자를 한꺼번에 가져올 수 있다. 가입자당평균매출(ARPU)의 상승도 기대할 만한 요소다. 하지만 인당 유치비용을 감안하면 매수가가 낮지 않다는 분석이다.
LG유플러스와 CJ헬로간 시가총액 격차가 워낙 크다는 점도 변수다. 김 연구원은 합병에 따른 LGU+의 멀티플(주가수익배율) 상향 조정 효과가 미미할 것으로 판단했다. 이어 “CATV 가입자의 IPTV로의 전환에 따른 ARPU 상승효과도 단기간에 나타나기 어렵다”고 내다봤다.
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